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当前快报:山西汾酒开盘“闪崩”,白酒股却大涨,这是为何?
2023-05-24 18:05:05    财经微视点

5月22日,A股市场白酒龙头之一的山西汾酒,股价开盘突然“闪崩”,一度遭遇跌停板。截至收盘,公司股价跌幅仍达3.14%。与此同时,同花顺白酒概念指数涨幅达1.39%,其中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖等头部白酒公司,股价涨幅分别为2.74%、3.99%和5.09%。

在整个白酒板块一路上涨之际,山西汾酒为何不走寻常路,股价突然“闪崩”?对此,该公司在接受采访时表示,公司生产经营一切正常,股价走势的具体情况公司也在核实。

山西汾酒股价“闪崩”


(相关资料图)

5月22日,山西汾酒开盘即遭大额卖出,股价一度触及跌停板,随后情绪有所回温。截至当天收盘,山西汾酒股价报收于224.99元/股,跌幅达3.14%,市值达2745亿元。

在山西汾酒股价突遭“闪崩”背后,A股市场白酒概念指数却低开高走。数据显示,同花顺白酒概念指数当日涨幅达1.39%。板块内,股价涨幅超5%的公司有会稽山和泸州老窖,此外,五粮液、迎驾贡酒、顺鑫农业、舍得酒业等公司股价涨幅均超3%。

概念板块大幅反弹的背景下,山西汾酒为何突然“闪崩”?对此,该公司在接受采访时表示,公司生产经营一切正常,尽职履行信息披露义务。对于股价突然下跌,公司也在了解具体情况。

对于市场传言的“产能利用率不足70%”,山西汾酒方面表示,汾酒长期以来产能都是满负荷的。对于库存情况,山西汾酒则称,存在一定的库存和渠道压力,但公司产品酒精含量都在42度以上,不会有储存问题,库存压力并不是很大。

在山西汾酒看来,只要库存和渠道维持在一个合理范围内,对公司的影响就没那么大。总体而言,山西汾酒认为自己各方面都比较稳健。

这并非山西汾酒股价第一次大跌。自去年7月1日触及333元/股的历史新高之后,山西汾酒便开启下跌趋势,市值也从3800多亿元一路下滑到5月23日的2621亿元, 市值缩水%。

对于股价跌跌不休的态势,曾有投资者提问,公司在维护股东利益方面有啥举措。当时,山西汾酒方面回应称,将积极响应市场变化,加强价值管理,主动优化精细化管理,提高公司高质量发展水平。

在股价一路下跌背后,山西汾酒业绩一直比较亮眼。有统计显示,自2019年完成整体上市,山西汾酒的营收和净利润一直保持两位数的稳步增长态势。2022年,青花系列的销售额甚至同比增长60%,成为百亿级大单品。

白酒股反转?

在山西汾酒股价大跌之时,A股市场白酒板块却再次成为行情主角。同花顺白酒概念指数上涨1.39%,其中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖等头部白酒公司,股价涨幅分别为2.74%、3.99%和5.09%。

白酒股这次上涨,是不是意味着板块开始反转?头条君并不确定,但白酒公司今年一季度的业绩,还是很稳,无论是收入还是利润,普遍增长不错。

众所周知,2022年,白酒场景遭遇诸多挑战,但最终的业绩都还不错。2023年一季度,这种增速得到维持。高端白酒的贵州茅台、五粮液和泸州老窖,最终业绩都靠着此前业绩预告的上线,可以说表现非常优秀。

不少次高端白酒在2022年高增速的前提下,今年一季度营收依旧维持了较高的增速,有的甚至环比呈现加速态势,这更是难能可贵。不过,由于销售费用率的提升,今年一季度部分公司面临盈利压力。

随着压力的解除,及消费场景的修复,白酒公司二季度压力骤降。有评论认为,进入二季度后,大促减少,各项费用开始收缩,利润自然会提升上去。正因如此,对白酒企业来说,现金流最差的时候差不多已经过去了。

中短期来看,白酒企业真正要实现反转,尚待商务场景更好地修复,如果能够出现像宴席那样的修复态势,白酒板块的反正才具有标志性意义。长期来说,白酒企业的反转,跟消费复苏正相关。只有消费力恢复常态,下游需求自然提升。在消费力提升面前,批价、销量和库存,都不是问题。

除此之外,从估值的角度来说,2001年以来,白酒板块估值均值为37.5倍,目前估值水平略低于此。不过,白酒企业历史平均净利润增速大概是23.6%,今年一季度这一数字仅有19.2%,低于历史平均水平。这或许也是影响白酒企业估值的一个重要因素。

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